未来10年，投资什么才能获得比较稳定的最大报酬？
未来十年，投资自己才是最稳定最靠谱的选择。
就目前而言，能够容纳天量资金的投资渠道主要有两个，房产和股市。房产经历了20年的漫长牛市，已经走投无路了，回归合理区间是必然选择，否则实体经济将付出极其惨重的代价。聪明人这时候应该卖掉多余房产，持币观望，而不是盲目再去投资房产。至于股市，当一些白马股也开始莫名其妙的爆雷时，说明水比我们看到的更深，也更浑浊，普通人也应保持足够多的敬畏，然后远之。
风水轮流转，没有常青的行业，也没有长期稳定的投资。
受房价影响，居民消费潜力受到制约，未来产能过剩的行业会越来越多。由于市场还不够规范，劣币驱逐良币造成商品附加值低，利润空间更多集中在流通领域而不是制造领域，价值错配相当明显。互联网经济虽然让消费者更容易购买到廉价商品，但同时也会让传统商业模式发生改变，造成更多的隐性失业。
如果能看明白上一段，就应该理解到未来赚钱的难度会增加，不管是去做制造业还是服务业。
经济增速放缓意味着 社会 各个行业的综合增长率在降低，同时意味着数以千万计的就业岗位会消失，相当多的投资机会减少。
在过去的十年时间，货币快速增长确实推动了经济增长，企业过度负债盲目扩张是非常普遍的现象。到了今天，国际环境越来越复杂，全球经济放缓，还债的时候就到了，这也是一些优质企业开始爆雷的重要原因。
不管是存款还是理财产品，资金的最终去向依然是个人贷款和企业借款。房价开始下降时，一旦幅度超过30%，一定会有很多人弃房断供，银行坏账就会增加。同样的，企业赚不到钱时，贷款必然还不上，借新还旧也好，债转股也好，都行不通的时候就只有破产一条路。
别的都指望不上时，自己才是最可靠的。
提升自己的知识水平，提升自己的专业能力，提升自己在公司中的重要性。当猎头经常给你打电话时，当你的收入稳定增长时，当你成为行业知名人士时，收入一定不再是问题。哪怕你做不到，只要肯努力，花费大量时间提升自己，也一定可以获得更多升职加薪的机会，等到时机成熟，就可以更从容的走上创业的道路，获得更高的回报。
用我自己的例子来告诉你吧！
未来十年，最需要投资的就是 健康 ！因为财富是0，身体是1， 前面的“1”倒下了，那么再多的“0”都是没有价值的 ！
你们有看过人在医院撒钱吗！我真的看到过！一个据说是拥有亿万资产的富豪，在华山医院被确诊为胃癌晚期，这个40多岁的大男人，当场泪崩，哭的像个孩子。
只见他边走，变撒钱！而据医生说，年轻的时候他就是用自己的身体去换取了财富，去喝酒，去应酬，去赔笑，去熬夜， 最终才到了胃癌晚期，直接宣判死刑 ，标准的人没了，钱还在！
所以啊，大家一定要记住，天大的事都没你的 健康 重要！因此，我从几年前开始，每周锻炼5天，每天锻炼1.5-2小时，雷打不动！
第二个需要投资的，是自己！ 20年前你追的那个女生，现在还喜欢吗？
10年前你喜欢的东西，现在你还留恋吗？
5年前你买的车，现在还有当时的价值吗？
记住，东西会随着时间的流逝而贬值，你所喜欢的物品也会随着时间的流逝而渐渐淡出你的兴趣。但是有一样东西，却是越久越保值，甚至还能够升值，给你带来帮助的，那就是学习、知识！
20年前你学的东西，今天用上了吗？
10年前你钻研的技术，现在还会吗？
5年前你潜心修学的赚钱技巧，是不是今天帮了你？
所以，提升自己，不断学习，是未来最好的投资，也是方面，最有效，做节省的投资，一定要坚持做！
第三个，商铺+股票！ 我一直遵循着地产+金融的投资理念！
在我大学的时候，我就开始学习炒股，跟着我的师傅研究价值投资。十几年过去了，我在2014-2015年的牛市里，获得了巨大的收益，买了上海和苏州的两套商铺。
目前都是以租抵贷的状态，每年的租金回报率达到了7%！而我认为，10年前电商打压了实体，给予实体很大的冲击，但是我们发现，发达的国家里实体依然振兴。
就好比日本，日本那么发达，不还是实体干掉了电商吗？所以，如果眼光放远，我认为未来的10年里，实体可能会卷土重来，毕竟周期是转变的，而且实体永远不可能被淘汰。而我身边许多有钱的小伙伴也都有商铺的投资，跟着他们做，总没错！！
至于股票，我一直认为未来的10年里，人无股（权）不富！理由两点：
1）现在是 历史 上第4个大级别的熊市底部区域，而A股的规律就是有熊必有牛，每一次大级别的熊市过后必有牛市，所以未来的10年里，一定会有1-2次的牛市周期出现。
那么熊市布局，等待牛市获利，做这样周期的投资这就是最好的赚钱机会。
2）目前国际上房地产和金融投资比例30比70.中国房地产和金融目前比例是77比23.这种比例一定会改变。大家去想象一下。如果改变，中国股市会是什么样子的？
总结我的投资我一直会问自己，什么是投资？如何理解投资！用简单的一句话概括就是：别人还没有意识到这个东西值钱，而以后会有很多人会觉得它值钱！
投资是要看未来的！我认为资产就是金钱在不同时间下的不同属性，本质就是现在的钱和未来的钱之间进行交换，买入是用现在换未来，卖出则是把未来换现在，关键要想明白未来和现在谁更值钱就好了。
而对于未来10年的投资，一定是 健康 ＞知识＞金融地产的投资＞工作的结果！
未来十年，投资什么才是最正确、最保险、最妥善的方式？——是房子？是股票？还是贵金属？ 或许加码投资自己，让能力和才华为自己赋能，才是最容易获得报酬的途径，没有之一 。
经济经历了长达数十年的快速发展之后，已经在不可避免得再次陷入了“发展陷阱”，依靠投资、出口、消费，“旧三驾马车”的引擎对于当下的经济增长已经没办法持续做出贡献。新的经济增长点尚未形成，面临越来越严峻的下行压力，除了大印钞票、大搞基建投资我们还有什么路可以走？
明白的朋友都知道，传统投资、出口拉动GDP持续增长的老路已经行不通。投资的边际效应在递减，大放水之后只会使得通胀的问题越发严峻，只是在透支居民未来的购买力水平，为当下的GDP增长添彩。
物价在以可以感知的速度在上涨，我们每天都要食用的蔬菜、猪肉价格最近一段时间更是上涨得离谱。。。过度依靠投资所得到的恶果正在一步步向我们逼近。
出口就不用多说了，太依赖国外的市场自身消费不行就容易受制于人，一旦两国的关系紧张，贸易壁垒形成，过度依赖出口就会成为自己的绊脚石，也会成为别人手中谈判的砝码和武器。
其实在当下，我们就正在遭遇过度依赖出口给自己埋下的苦果。
经济发展不太乐观，传统基建、刺激的政策已经逐渐失去作用，GDP的增速连年稳步下行，每年数以百万、千万计的就业岗位在这样的大环境下消失，投资什么才能稳赚不赔？请大家告诉我。
房子、股票、债券、贵金属。。。或许都不是应对的有效措施，这些周期性的投资标的很难抵御大环境的不景气，要是一意孤行，会让我们亏得很惨。
就拿房子为例，大家好好想一想，这世界上怎么可能存在稳赚不赔、只涨不跌的商品呢？房价连续上涨了10年难道就会连续上涨20年、100年不成？看看世界上的发达国家，几乎每一个都经历过地产业的泡沫，承受过短时间内发展的阵痛。
高房价不仅透支了居民未来的购买力水平，也让 社会 消费持续处于低迷，大家不敢花钱了，企业制造的产品究竟卖给谁？效益不断减少的背后，员工的工资水平还能指望有什么大的起色吗？
一环扣一环，每一项都是多米诺骨牌中的一部分。
在未来投资是存在极大风险的，想要获得最大的报酬还是要把决定权稳稳抓在自己手里才行。我们可以通过业余时间的学习、积累、沉淀成就一个别样的自己。通过上夜校、上网课的方式再次学习、掌握、精通一门技能，通过知识的力量为自己赋能，让自己成为真正意义上有价值的人，别人愿意高薪聘请的人。
未来十年变化会很大，究竟什么行业、领域会成为风口，谁也捉摸不透。但是，可以非常明确的是，我们自己的能力提升了，具备了才华，真正成为了一颗金子，那么自然会有猎头找上门，提供更好的工作岗位和机会 。
朋友们好！
未来10年，随着我们城市化的逐步深化，随着我们股市的不断发展。可以说未来10年投资房产和股市都能够获得比较稳定的较高回报。下面来分析一下。
投资房产未来10年，房地产仍然是白银时代。未来房地产价格肯定不会像过去十几年那样猛涨了，但是未来10年房地产价格也将保持一个稳健上涨的态势，很多经济前景较好的城市未来10年房地产价格翻一番还是很有可能的。
未来10年我国的城市化进程还将会继续深化，而且人口也将会持续流入经济发展较好的城市。如此一来，未来一线二线等经济前景较好的城市房地产也将会保持稳健攀升的态势。
如果大家投资房地产，可以投资经济发展前景较好的城市，并且最好是投资市中心重点小学学区房，这样的房产未来10年升值的幅度可能会更大。未来随着大家经济条件的改善，越来越多的家庭都会对孩子的教育加大投入力度，因此，未来学区房的需求是很大的。因此，大家现在投资大城市市中心学区房，未来10年房价大概率涨幅会在一倍以上。
因此，未来10年房地产投资仍然是一个能够获得稳健较高回报，能够抵御通货膨胀的良好资产。
投资股市 未来10年，我们的股市中也将充满着机会。过去十几年，我们股市中涌现出来茅台股份，格力电器，苏宁电器，美的股份等绩优高成长股票，这些股票可以说都是翻了十倍甚至更多，那么未来10年也肯定会有翻10倍的股票出现的。因此，未来10年股市中也存在着很多的机会。
如果感觉自己不见得能够抓住那些10倍股票，那么也可以坚持价值投资的方法来选择股票，选择高分红绩优股，坚持长期持有，这样未来10年不仅风险较小，而且也能够获得较为满意的收益率的。
比如现在的四大行股票，股价比净资产低了不少，而且每年分红率在4.5%，每年净资产也能够增长10%左右，净资产的增长也会带来股价的增长的。如果是长期持有这样的四大行股票10年以上，那么未来10年平均每年收益率将大概率高于10%。
因此，投资股市未来10年也可能会获得较为稳健的较高回报。
综上所述，未来10年，投资房地产和股市，都能够为你带来较好的回报，也能够让你的投资更好的保值增值。
感谢阅读！
按照本人15年的理 财经 验和对宏观经济的预判，个人认为未来10年应该分两个阶段做投资：
1. 未来5年经济处于供给侧改革全面出清阶段，叠加国际经济处于萧条期，最佳的投资组合为： 黄金+现金+上证50ETF
2. 未来5年投资在个人学习上，提高个人的各方面能力，抓住后面的发展机会
3. 5年内国家经济调整，整顿完毕，新一轮增长开始，最佳的投资组合为：40%债券+60%股票（中证500低波表现优越）
4. 加盟消费升级类连锁店，在医药，餐饮，食品饮料中选优质项目。刚需的产品能有效对抗经济下行期的风险，现金流非常的好，国家转型也需要消费升级，利国利民。消费升级类3-5年后会步入长达数十年景气周期。
中国目前三年一小变，五年一大变，十年后我们会迎来不一样的人生。
我是九江股友，一个做到炒股稳定盈利的人。
投资股票。提问只有两个要求，一个是比较稳定，一个是报酬最大化。通常来讲股市是一个风险很大的市场，风险高收益也高。
我们可以通过某些方法来规避一些风险。我们可以买业绩优良的股票，并且我们分几次建仓，争取不要买在比较高的成本线上。
投资股票优选，选择市值大的行业情况良好的，并且估值相对于同行业的其他股票更低的标的。
2017年11轮结构性的慢牛，当时是核心资产大蓝筹为主线。当时医药板块和白酒板块同样走势非常强劲。
今年开始我们发现电力板块走势非常的强势，还有仓储物流等出现了筑底的形态。
未来十年投资消费概念，投资价值股票，同样是一个不变的基调。投资银行可以作为稳定收益的一种方式，但是收益不会很高。
钱花在 健康 的吃上面，值！
未来，老百姓日益增长的物质文化生活需要，是未来十年投资前提。那么，未来哪些物质文化需要会不断增长？民以食为天，当然是食品饮料。而食品饮料中，又以 健康 卫生的，能为百姓所青唻。
当今，大抵由于经济不景气，消费降级与论不绝于耳，这是真吗？非也！
当今，老百姓消费不但未降级而 是大幅升级！君不见，十多元一斤的饲料猪肉无人问津，而五六十元 一斤的跑山猪肉却供不应求？君不见，一两元一斤化肥白菜卖不出去，而无公害野生菌却卖到一百多元一斤？当今，为什么大多数人买价格不菲了的东北大米？因为东北冬季严寒病虫害难已滋生，谷物生长期农药用得少。还有，近年热闹了一阵的外卖，因其生产者杂乱，其商品不 健康 、不卫生而江河日下，很快又被快餐巨头(如统一、康师傅等)新推出的更 健康 ，价格更贵快餐所板回。又有，近年市场上牛羊肉价格蹭蹭上窜，为什么？因为牛羊少吃饲料多吃草……
看到此，不知各位头友是否与我看发一致？反正我是:"想到农药、化肥就恶心！钱嘛？生不带来死不带去。把钱花在 健康 的吃上面，管它贵不贵，都值！”
未来10年，智能家居、人工智能、新物联网、智能运输等，这些才是未来最大的趋势，能获得趋势最大的报酬，也是最稳定的发展？我们认为，智能化确实是未来的趋势，未来也能在其中获得比较稳定、比较大的回报。但是，对于普通投资者而言，无法实现全产业链或者获得经销权，换而言之，趋势所在，但并不适合所有的投资者。我们认为：未来10年获得比较稳定最大报酬的投资就是：A股的价值股投资！
为什么是A股价值股投资是比较稳定最大报酬的投资？可能一听到我们讲到这样的投资方式就会“鄙视”，认为我们在乱说。但是，我们是有根有据，有理由有对比的。其实，绝大多数的投资者对A股的认知并不充分，认为其中仅仅只有投机。真实的A股并不是，3700家上市公司中，约有100家上市公司是质优的。但是，绝大多数的投资者对股市的“空洞”认识，所以造成了没有选股、没有择股、没有执行策略式的投资，进而出现“一投资，就亏损”的恶性循环之状。
当然，在亏损恶性循环的状态下，根本没有办法逆转局面。因为，“空洞”的认知，并不是单一的形态，而是全面的形态，不仅仅是自己对股市的认识“空洞”，甚至很多专业的投资者对股市认识也是“空洞”。那么，在这种情况下，越陷越深，直至无法自拔，只相信A股仅存在投机，而没有投资。“羊群效应”发生，甚至以投机的角度嘲笑投资，而价值投资就是A股的小众投资方式，经常被嘲笑，却又真实存在A股。
这家上市公司最近六个季度的净利润同比增长率、扣非净利润同比增长率与营业收入同比增长率，均是很棒，保持着连续、稳定的双位数的增长。并且负债率也是不高，保持在20%-30%之间，毛利率与净利率分别保持在40%-50%、15%-22%这个区间。这样的上市公司，从财报的显示来看，很是稳定。那么股息率呢？2011年至2018年分别为：4.44%、4.58%、5%、2.1%、3%、2.8%、2.4%、3%。
最近几个季度的增长性保持双位数，业绩稳定，负债率低，并且现金股息率较高。那么，对于这样的上市公司，也就能赚上两分钱。哪两份钱？一则是业绩增长所带来的股票价格差的收益；二则是稳定分红的分红收益。难道这样的投资，不是最为稳定的吗？
影响股票价格的因素，我们认为有两点：一则是上市公司股票价值；二则是股票交易的供需关系。供需关系能影响股票的价格，但围绕着的是：价格围绕价值波动，而不是价值围绕价格波动。这家上市公司从基本财务信息以及股息率的角度分析，具有很好的价值。当然，具不具备还需要看估值是否被高低估。常年保持在18倍至30倍之间，现在处于的是25倍，虽然说没有被高估，但已经不便宜。价值性具备，但没有被低估。
这样的上市公司，还是A股稳定最大的投资报酬？我们认为，这家上市公司就算是没有被低估的情况下，仍旧具有很好的投资价值，有着很高的回报。怎么讲？估值市盈率的计算方式为股价÷每股盈余。如果这家上市公司仍旧保持双位数的增长，就算是现在的股价不变，那么明年的估值会降低，后年的估值会更低。反之，平均每年要有一个业绩增长的股价反应出来的差价，要不然未来一定会被严重低估，而价格围绕价值波动，股票价格上涨也仅仅是时间问题。不仅仅有股票价格差，还有股息分红的收益。这样算来，每年的盈利状况是既稳定又是很大的报酬。当然，不仅仅是这样的一家上市公司：
这家上市公司与上家上市公司存在相同点与不同。从业绩的角度看，这家上市公司亦是保持着两位数的增长，不管是净利润、营业收入还是扣非净利润同比增长率，均是很好。并且近几年的股息率2012年至2017年分别为：1.78%、5.1%、3.6%、3%、3.8%、3%。业绩、股息率都是很好，属于质优股的一员，这一点与上述中的那家公司类似。但有一点不同，这家上市公司现在的估值为9倍市盈率，而历年估值水平为7倍-14倍，属于被低估。那么，这种情况的投资价值性就更高了，不仅仅能赚上市公司业绩增长的钱，还能赚估值回归的钱，并且还能赚一个现金股息。而这样的投资，风险更低，要比其他投资风险小得多。
对比其他投资与A股的价值投资：我们并没有说别的行业不适合投资或者不合理，而是现在对比之下，认为A股的价值股投资更加适合。比如做店面生意，由于我们之前有涉猎实体投资，所以对“生意”颇为了解。一个店面的成功，不仅仅是选址、择址，还需要好的营销、策略与执行，还需要成本核算。当然，你的产品需要周边、消费者能接受。“天时地利人和”才能将一个店面做成功，风险其实是很大的。当然，店面生意并不是一时间的成功即是成功，还需要保持“新鲜”，因为产品要有更新，才能足够的热度、新鲜感刺激消费。风险比值大，有些不划算。
而A股的价值投资呢？往往标的是成熟的企业，成熟的企业有成熟的管理体系、经验、市场、运作均是具备的。并且因为投资者的投机习惯，造成了很多上市公司“质地优良”而没有得到估值的确认，这就存在机会。而这个风险比值小，稳定性强，回报率不比其他生意差。
总结：我们认为未来十年，A股的价值股投资能做到稳定且报酬高，风险比值小。因为投资者的不成熟而造成整个市场的差异化涨跌，而在差异化之中，存在很多的机遇，这个机遇性、回报率不比投资其他行业差。
未来10年，投资什么才能获得比较稳定的最大报酬？
投资主要看你选择的项目的风险，从风险的角度去考察收益情况
从选择的角度，选择的行业等情况来看，然后去考虑比较稳定的项目，风险比较小的项目
风险比较小的行业我想到了影视行业，首先就是选择电影，有一定的要求，想要收益好的就要选择好电影，或者有好的明星阵容，有好的导演，又或者选择低成本电影，这都能一定的降低风险的概率
选择项目重要的是去考虑风险还有收益周期等
未来十年说长不长，说短也不短，但每个人都有每个人的看法，而且说到投资是一个很大的概念，这得根据你的经济实力、专业知识或者是 社会 阅历，不论现在的什么物联网、区块链加密货币什么的，这些都只是技术层面，很快会被新技术更新淘汰，而且这些领域也不是一般的个人或者企业所能接触的，以我个人感觉，不论时代怎么变化，每个人吃饭的问题永远不会变化，以前为吃饱，现在为吃得安全、 健康 ，将来肯定会有更多围绕吃的方面的问题，而且吃的方面远不止这些，还可以延伸的更多，由吃引申出来的医疗保健，如何做到治未病等等，如果想做长期投资的话，吃的方面还是可以考虑，眼下可以往生态绿色食品开始！
假如你是一个投资者，你认为在选择投资方向的时候应该注意那些问题？请说明理由？
把握四个原则：要注意投资的回报率，也要注意投资的风险性；要注意投资的多元化；投资要根据自己的实际情况，量力而行；投资既要考虑个人利益，也要考虑国家利益，不得违反国家的法律法规。还要注意以下几点：
1、看自己手头的资金有多少，量体裁衣，投资规模要适合。
2、选择自己感兴趣的。
3、选择自己熟悉的。
扩展资料：
选择具有以下条件的项目：
1、市场竞争力小的也就是冷门行业，但是也不是月冷越好，它也需要具备可塑性；
2、市场潜力大，有可开发性，需要长期培养的市场不要做；
3、回收比较快的行业。
巴菲特：四种公司值得长期持有（收藏）
“大道至简”，真正高深的道理，往往可以用极简的语言概述出来。
初看到《巴菲特投资成功的七大秘诀》这本书的时候，是被它的目录打动的。非常简洁、清晰，但是渗透着一股凝练、有效的力量。第一个秘诀：习惯的力量；第二个秘诀：价值投资的力量；第三个秘诀：选股理念；第四个秘诀：经济护城河；第五个秘诀：商业的语言；第六个秘诀：估值；第七个秘诀：投资组合管理。这本书并不是很厚，32开本的200多页，快的话花2个多小时的时间就可以一口气读完。作者是巴菲特家族的成员，与沃伦·巴菲特很亲近的人。这让人想起“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”的、已经办了20个年头的著名的“巴菲特午餐”拍卖活动。来自全球各地的竞拍者用我们普通百姓眼中所谓的“天价”，竞得一顿与巴菲特共进午餐的机会，而他们席间的交流和谈话，甚至在很多年之后仍会被媒体追踪、猜测乃至神秘化。
《巴菲特投资成功的七大秘诀》这本书的作者玛丽·巴菲特女士，却轻轻松松地在书中多次介绍了巴菲特老爷子在早餐时、在生活中、在同行的车程里、在日常的谈话里，对她讲述的有意思的故事、有价值的信息……这些日日累积的熏陶和近身所察的真实，被汇聚成为了这本书，简单的几个字：巴菲特投资成功的七大秘诀，便可以如此有底气了。
《福布斯》杂志说：“做了巴菲特12年儿媳的玛丽·巴菲特是世界上能够抓住这位慈祥老人智慧的少数几个人之一。她的系统解读能带你走进一个无与伦比的财富殿堂，学习传奇人物令人震撼的投资方式。”同时，她具有女性独特的敏锐力，对于巴菲特的观察和总结也更加一针见血以及细腻。我们可以从书中摘取一部分文字，共同来体会一下这种价值。
什么是经济护城河
经济护城河：商界的优势
在投资界，我们经常采用的策略也包括寻找优势。我们尽量只投资那些比竞争对手有优势的企业。沃伦·巴菲特喜欢用比喻的方式来说明这种优势，将其比作城堡周围的护城河，来确保你有更多一层的保护。
他称之为经济护城河。
把生意想象成一座城堡。城堡在攻击之下尚能幸存的方法之一就是在它周围建一条护城河。这条河越深、越宽，城堡在受到打击时就越不容易受到伤害。
被护城河包围的城堡，类似于拥有持久竞争优势的企业，这样的优势使得该企业能够持续地吸引和留住自己的客户。
这使得企业不仅仅能够在经济景气时获得良好的收益，在经济不景气时也可以继续赢利。有了护城河，它既可以提高价格，也可以留住客户。
没有经济护城河的企业将在困难时期陷入窘境。其中难免有一些企业最终会以破产收场。
当经济好转时，拥有经济护城河的企业会获得更多的利润，因为它们的许多竞争对手都被淘汰出局了。
识别护城河
要想知道一家企业是否拥有持久的竞争优势，请回答以下五个问题。
该企业提供的商品（产品/ 服务）是什么？
其他企业也可以提供同类商品吗？
我是选择从这家公司买入商品，还是从另一家公司那里买入？
为什么我不选择其他公司，而是选择从这家公司买入？
你能否坚持始终购入一种商品而不受同类商品吸引？
在接下来的章节中，为了区分强大的企业和羸弱的企业，我们将谈谈不同类型的经济护城河。
品牌
当提到以下产品时，你会立刻想到哪些品牌？
软饮料
婴儿纸尿裤
婴儿护理产品
快餐
家具
报纸
我经常把钱花在这些东西上，它们也铸就了我的“能力圈”。当提到软饮料时，大多数人想到的不是可口可乐就是百事可乐；当提到婴儿纸尿裤时，人们首先想到的是帮宝适（Pampers）；当提到婴儿护理产品时，人们会马上想到强生（Johnson & Johnson）。事实上，帮宝适的品牌效应是如此之强，以至当孩子用完纸尿裤的时候，我们经常会说，我们需要再买些帮宝适，而不是再买些纸尿裤。在这些企业的训练下，我们立即就能将某种特定的商品与品牌联系起来。
当人们需要购买家具时，他们想到的第一个品牌是宜家（IKEA）。注意我说的是大多数人，因为总归会有消费者不喜欢上面提到的这些品牌。但是即便如此，我们也很难不把某种商品与这些品牌联系起来。这些公司已经建立了它们的品牌，它们是如此强大，已经在你的脑中占据了一席之地。
拥有强大品牌的企业可能拥有持久的竞争优势。
一些企业能够以一种引人注目的方式将自己的产品或服务与竞争对手区分开来。即使它们在某个特定的行业内竞争，也是有方法使自己的产品或服务脱颖而出。
iPhone 就是一个很好的例子。iPhone 不是稀松平常的一款手机，它具有人们想要与之建立联系的一些特征和品质。它不仅仅是一部移动电话。
另一个例子是肯德基。当你想吃炸鸡的时候，作为一个品牌，肯德基总能把饥饿的顾客吸引到自家的店铺里。
然而，拥有强大的品牌并不能保证你拥有持久的竞争优势。品牌优势必须转化成为利润才行。在谈论婴儿纸尿裤或相机时，即使帮宝适或柯达（Kodak）这两个品牌首先映入我们的脑海，我们也很可能不会选择那个特定的品牌。检验一个品牌是否具有竞争优势的一种方法，就是看这个企业是否能够将产品的价格定得比竞争对手的高。
让我们看看耐克。该公司卓越的品牌定位使其产品定价高于竞争对手，同时仍能吸引顾客。你有没有发现汉堡王和麦当劳的汉堡比没有品牌效应的汉堡贵很多？
高度创新行业的复杂性
我们需要识别能够通过品牌或法律手段保护其产品差异化的企业。因此，当你在寻找可以投资的企业时，产品差异化是一个很好的出发点。在这个 科技 发达的世界里，当竞争对手模仿领先品牌的产品时，产品的独特性很快就会受到损害。
如果我们发现自己想要投资的企业必须不断创新才能生存，那么就需要小心点儿了。这些企业可能没有强大的护城河。我们要寻找的是那些不需要过多研发就能生产出产品和服务的企业。这并不意味着企业不应该大量投资于研发，但我们希望避开那些只有研发才能生存的企业。
让我们再来看看iPhone和肯德基的例子。尽管iPhone是一款独特而杰出的产品，但我们需要注意的是，当更具创新性的产品被研发出来时，行业领导者的地位是可以迅速被改变的。
例如，三星与 iPhone 同样是市场领导者，且处于竞争状态。虽然 iPhone 有很多忠实的顾客，但当其他公司的产品提供更多新功能的时候，大多数人还是会去尝试一下。另外，肯德基也是几乎不需要创新就能生存。桑德斯上校的吮指原味鸡配方多年来一直保持不变，尽管它们也不时推出新品，比如不同口味的鸡肉、奶酪薯条、墨西哥鸡肉卷或沙拉。一些新品因为受欢迎而继续留在菜单上，另一些则是昙花一现。
但是我们在这里讨论的产品是能够帮助公司增加利润的附加品，而不是决定公司的生存与否的那些产品。肯德基的大多数顾客都是冲着这家有着一百年 历史 的美味炸鸡店而来的。在产品创新方面，肯德基比iPhone拥有更持久的竞争优势。
规模经济
有些企业规模非常大，效率相当高，以至可以不断地通过削价竞争以使竞争对手难以生存。这些企业拥有我们所说的规模经济。
由于它们大规模地生产以及采购原料，生产成本比竞争对手低很多。它们可以轻松地将价格降至竞争对手无法复制的水平，如果这些竞争对手想要持续赢利，复制产品不是一个好的选择。
假设你想要开一家玩具零售商店。你从供应商那里采购玩具，然后出售并获利。一家与你竞争的玩具店在市场上已存在多年，并在全国各地拥有50 家零售店。当两家店都与供应商谈判时，你认为谁有可能获得更大的折扣？是你还是采购量远远高于你的竞争对手呢？答案显而易见。供应商会给你的竞争对手更多的折扣，因为他们不想得罪或失去一个大客户。结果，你的竞争对手可以把价格降到比你低的程度，轻松地抢走你的客户。
如果不能通过迅速扩展业务或找到更多客户的方式来从供应商处增加订货量，那么你就没办法与竞争对手的价格策略对抗。为了在竞争中生存下去，你必须想出与众不同的方法来吸引顾客。
大多数小零售商无法通过独特的产品来使自身与众不同，它们就只能祈求好运了。它们将不得不留在特殊地点，或通过提供特殊服务来吸引和留住客户。对它们而言，生存是艰难的，因为它们正在与具有持久竞争优势的企业竞争，这种竞争优势被称为规模经济。
在美国，亚马逊（Amazon）是一个最好的例子。它们拥有庞大的网络和强大的议价能力。正因为如此，从书籍到冰箱，它们都可以定出比竞争对手更低的价格。它们可以赚取更多的利润，可以在营销上投入更多资金，还可以给员工支付更高的薪水。
法律壁垒
有些公司的业务受到法律保护。这里面包括了法律合同以及政府规定和监管。政府监管的一个例子是新加坡证券交易所。根据当地政府规定，在这个国家只能有一个证券交易所，因此它就占据了垄断地位。
如果你想让你的公司在新加坡交易所上市，除了新加坡证券交易所，你没有其他选择。相反，在美国，你可以有很多选择，例如纽交所、纳斯达克等。
专利等法律保护可能会提高竞争对手的进入门槛。这一点在制药行业非常明显。制药公司为产品申请专利以保护它们的知识产权。在专利保护期内，未经发明人同意，竞争者不得制造、使用、销售、进口受保护的药品。但专利是有有效期的。一旦专利到期，竞争者就可以合法地“复制”这些有利可图的发明了。
乙酰氨基酚就是一个很好的例子，它是一款兼具镇痛和退烧功能的止痛药。这种药最初是由强生公司以泰诺（Tylenol）作为品牌名称推向市场的，最初它非常受欢迎。但在乙酰氨基酚专利到期后，必理通和安乃近等品牌就占据了泰诺的部分市场份额。
因此，虽然一项专利可能会为竞争对手进入市场设置法律门槛，但对于一个企业来说，重要的是利用这段保护期来建立自己的品牌，从而站稳脚跟，成为市场领导者。
高昂的转换成本
我认识一个叫丹尼斯的人，他是个在感情中摇摆不定的人，经常会在午餐或晚餐时给我们介绍他的新女友。每隔几周，我们就会见到一位新的女士。
丹尼斯很小心，他不做任何长期的承诺。婚姻对丹尼斯来说是个禁忌。
只要还没结婚，他就可以随心所欲地换女朋友——也就是说，不需要承担任何重大的金钱成本、 情感 成本或 社会 责任。
在商界中，对于有些产品和服务，我们会在不知不觉中与之建立“婚姻关系”。正如沃伦所说：“如果你要收购一家公司，就当成要和它结婚一样。永远在一起。”
微软办公软件 Microsoft Office 就是一个例子。如果你想从Microsoft Office 切换到另一套办公软件，你需要购买一个全新的软件包以及所有相关的桌面应用程序、服务器和服务。这是一个昂贵的代价。
你会需要很长的时间和大量的资金来重新培训大家使用一个新的软件。而且，新软件可能与客户和其他公司正在使用的软件不兼容，因此大多数企业都选择了 Microsoft Office。
总结
我们研究了四种不同类型的经济护城河：品牌、规模经济、法律壁垒和高转换成本。你能确定你之前列出的每一个企业都具有哪些持久的竞争优势吗？
把你所选的公司放入以下四类目录中。作为一份额外的练习，你也可以加入你能想到的其他公司的名称。
品牌
规模经济
法律壁垒
高转换成本
这些只是可能构成经济护城河的一些例子。在我们结束本章之前，有两件重要的事情必须要知道。
1.护城河可能不会永远存在
即使最强大的品牌也可能会受到威胁。例如沃尔玛，尽管该公司拥有强大的规模经济，但由于电子商务的影响，其护城河正在面临压力。随着越来越多的人在网上购物，即使最赚钱的零售商店也感受到它们的生存正在遭受威胁。
也就是说，拥有巨大护城河的公司不会在一夜之间消失，因为人们需要时间来适应创新和新产品。然而，经常（至少每年一次）回顾你的投资组合，并确定你投资的公司在10年后是否仍有价值，以及 / 或你是否需要重新配置你的投资组合，这是至关重要的。
2.有些公司有多条护城河
另一件需要注意的事情是，一些公司拥有多条护城河。如果一家公司拥有一条以上护城河，例如一个知名的品牌和一个独特的产品，那么它在任何经济条件下都可以提高售价。更重要的是，你要具备一种从你投资的公司身上找出其特定优势的能力。这样的话，如果有一天那些优势不复存在，你也有能力尽早发现。
《巴菲特投资成功的七大秘诀》
中信出版集团
作者：[美]玛丽·巴菲特
[新]石伟明
2020年6月
内容简介
玛丽·巴菲特与彼得·巴菲特结婚并共同生活了12年。在此期间，她研究沃伦·巴菲特的投资技巧，观察他的投资习惯。投资人石伟明曾花费数年时间学习沃伦·巴菲特的投资策略，并将沃伦·巴菲特的价值投资方法运用到自己的投资组合中。作为践行沃伦·巴菲特行之有效的投资方法的成功投资者，玛丽和伟明分享了他们的个人经历，带领读者演练了评估和购买股票的过程。他们采用友好、直接的写作风格，借助具体的事例、简单的图表，使读者可以轻松地学习如何在股票市场获利以及避免落入陷阱。
沃伦·巴菲特的七个投资秘诀对每个投资者都是有价值的。通过这些秘诀，读者能了解到如何阅读财务报表，如何寻找能够长期保持良好表现的股票，以及如何建立及维护股票投资组合。除了对巴菲特价值投资的基本原则进行说明外，玛丽和伟明还谈到了一些“软技能”——那些让沃伦·巴菲特和其他许多人变得富有的特质，例如心态、热情、耐心以及对自己身心的照护。他们解释了为什么生活方式和习惯的改变可以带来投资上的成功，也提及了如何像沃伦·巴菲特那样，为一生的财富积累之旅做好准备。
作者简介
[美]玛丽·巴菲特是巴菲特家族的重要成员，资深投资战略顾问，享誉华尔街的投资大师，同时还是一家年收入百万美元的商业电影剪辑公司的首席执行官，拥有包括可口可乐公司和麦当劳在内的众多大型客户。曾著有《巴菲特法则实战手册》《巴菲特之道》《新巴菲特法则》等书，目前已被翻译成18种不同国家的语言，被列为《商业周刊》、《纽约时报》、亚马逊的重磅书，成为投资人了解巴菲特投资理念的推荐读物。
[新加]石伟明是亚洲著名的投资者和金融教育家。在二十岁出头的时候，他在股票市场上损失了6万美元。从震惊中恢复过来后，他决定向沃伦·巴菲特学习如何投资。在接下来的7年里，他依靠价值投资策略赚了100万美元，从那以后，他一直在教授有关投资的知识。他经常出现在新加坡的国家媒体上，如报纸、广播、电视，并经常受邀在大学和会议上担任客座讲师。石伟明创立了东南亚大型金融教育和培训机构新加坡价值投资学院。
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李嘉诚1957年买地皮的人是谁
李嘉诚1957年买地皮的人是香港北角老板。 1957年，李嘉诚到意大利考察，回港后率先推出塑胶花，随即成为热销产品。不久，他又积极开拓世界市场，很快就成为“塑胶花大王”。塑胶花为李嘉诚带来数千万港元的盈利，长江厂成为世界最大的塑胶花生产厂家，不仅蜚声全港，还为世界的塑胶同行所侧目。 1958年，李嘉诚在香港繁盛的工业区———北角买下第一块地皮，兴建了一座12层的长江工业大厦。除了自用，还向其他工厂出租厂房。两年后，他又在新兴工业区———港岛东北角的柴湾以同样的模式兴建一座工业大厦。两座大厦的面积共计 12万平方英尺。一般来讲，这两座工业大厦被看作是李嘉诚涉足房地产行业的起点。彼时，正遇香港物业彼得·林奇的基金法则
彼得·林奇是全球基金业历史上的传奇人物。由他执掌的麦哲伦基金13年间资产增长27倍，创造了共同基金历史上的财富神话。彼得·林奇的股票投资理念已经成为投资界耳熟能详的经典。不过，一般人较少注意的是，作为一个成功的基金管理人，彼得·林奇对普通投资者如何投资基金、如何挑选基金也给出了很好的建议。
恰逢国内基金业发展热火朝天，大量新投资者加入基金投资行列，而投资者在如何投资基金上仍普遍存有误区。那么，我们不妨听听这位管理基金的大师是如何建议投资者们投资基金的。我们总结了彼得·林奇的基金投资七大法则，这些建议对于基金投资者修正自己的投资理念，端正投资心态，甚至是学习具体的投资知识。
基金投资法则一：尽可能投资于股票基金
彼得·林奇是著名的选股型基金经理，他对股票的偏爱贯彻始终。林奇给基金投资者的第一个建议就是：尽可能投资于股票基金。
法则一的理由是，从证券市场的长期发展来看，持有股票资产的平均收益率要远远超过其他类别资产。因此，如果一个投资者把投资作为家庭长期财务规划一部分，追求长期的资本增值，就应该把可投资资金尽可能购买股票类资产。对基金投资者来说就是尽可能投资于股票基金。
林奇的第一法则可能正是眼下不少基金投资者最为担忧的问题：如果股市发生大幅震荡或调整怎么办？林奇的意见是，如果你不能比较好地预计到股市调整的到来，那么就坚定地持有。美国历史上曾经发生过多次严重的股灾，哪怕投资者一次也没有避开这些股灾，长期投资的结果也远远强于撤出股票投资。最关键的，是投资者不能因股市的调整而恐惧、撤出股票投资。只有通过长期持有股票基金，才能够给投资者带来收益。但是，这需要有非常强的意志力。
林奇第一法则其实是关于投资的信念问题；即从投资的角度来说，避开股票的风险，其实要大于持有股票的风险。这条经验已经被全球的股市发展历史多次证明，更何况是处在经济和资本市场都处于蓬勃发展时期的中国。哪怕中途经历了几年的熊市，坚持投资的结果，也远远强于避开股市投资。从这个角度来说，股市在上升周期中的调整，是无需过分担心的。在市场震荡的时期，投资者需要克服的是恐惧，并以理性的态度面对。
当然，这一法则也并不是说投资者可以盲目持有股票基金。实际上也需要两个前提：一是这部分资金应该是以长期资本增值为目的的投资，也就是说，不影响个人/家庭正常财务状况的资金；这样才不会因为短期的波动带来可能影响投资决策的财务压力。另一方面还关系到基金的选择问题：什么样的股票型基金才可以坚持投资？什么样的投资方式可以坚持？通过挑选优秀的股票型基金，组合不同的投资风格，投资者事实上可以更好地规避股市调整的风险。这里就涉及到后面提到的基金投资法则。
基金投资法则二：忘掉债券基金
彼得林奇的基金投资法则之二：忘掉债券基金。这和投资法则一一脉相承。彼得林奇以偏爱股票投资著称，但这一法则并非完全由个人偏好所致。
彼得林奇有两个理由：理由一与法则一相同，即从资本增值的角度看，债券类资产收益远不如股票；理由二，如果投资者青睐固定收益，那么不如直接购买债券。因为从实践来看，债券基金的收益并不比单个债券更好，而购买债券基金，还要支付昂贵的申购费、管理费。而且持有基金的时间越长，债券基金相对债券的表现就越差。彼得林奇把这一法则戏称为：没有必要付钱请马友友来听收音机。
彼得林奇是根据美国市场的情况作出这一结论的。对于国内投资者来说，目前债券基金还不失为普通投资者投资于债券市场的一个方便的渠道。但直接投资于债券的效果的确与债券基金相差不大。
基金投资法则三：按基金类型来评价基金
彼得林奇基金投资法则第三：要找到同类型基金进行评价。弄清投资的基金属于哪一类型，有助于作出正确的投资决策。
之所以要按基金类型来评价基金，是因为不同类型的基金，在不同的市场时期和市场环境下可能会表现不同。如果因为价值型基金近期表现持续落后市场而认为该基金不佳，可能就错过了一只很好的价值型基金。而投资者经常犯的错误是，他们总是在最需要忍耐的时候失去耐心，从价值型基金跳槽到成长型基金，其实前者正要走向复苏而后者可能马上开始衰落。
彼得林奇为投资者指出了分析基金收益对比的一个基本原则，就是投资者比较基金收益的差异，要基于同一投资风格或投资类型，而不能简单地只看收益率。各种风格中，都有优秀的基金，而不同风格的优秀基金则是投资者构建投资组合的良好备选对象。如果某基金频繁地变更投资风格，对投资者来说并不是好事，因为林奇的经验认为，基金管理人缺乏严格的投资记录约束可能会在短期内带来积极的效果，但这些都只是暂时的。
从国内基金业的情况来看，虽然基金数量已经较多，但基金类型仍然不够丰富。而从投资风格角度来划分，多数基金属于风格不明确的资本增值型基金，投资风格也缺乏稳定性。因此，目前投资者可以主要基于基金的基准资产配置比例来划分基金类型，如股票型、偏股型、配置型等等。而随着基金业发展进一步深化，更丰富的基金类型和基金投资风格的区分将变得日益重要。根据不同的基金类型/风格来对比分析基金之间的表现，有助于投资者发现哪些是真正表现优异的基金。
法则四：忽视短期表现，选择持续性好的基金
如何选择表现优异的价值型基金、成长型基金，或者是资本增值型基金呢？林奇认为，大多数投资者是通过基金过往的表现来选择的；投资者最热衷的是研究基金过去的表现，尤其是最近一段时间的表现。然而，在林奇看来，这些努力都是白费的。
这些投资者通常会选取理柏(Lipper)排行榜上最近1年或最近半年表现最好的基金管理人，并将资金投资于这个基金，这种做法特别愚蠢。因为这些基金的管理人，通常将大部分资金冒险投资于一种行业或一种热门类型的公司，并且取得了成功。而在下一年度，若这个基金管理人不是那么幸运，则可能会排到理柏排行榜的最后。
这实际上告诉我们一个普遍现象，即基金业中的短跑冠军未必能是长跑冠军。国外市场如此，而在国内市场同样的例子也并不鲜见。关键还是在于，冠军背后的原因是什么？基金更长一段时期内业绩表现是否稳定，是否表现出持续性更为重要。
因此，彼得林奇给出了基金投资法则四：不要花太多时间去研究基金过去的表现，尤其是最近一段时间的表现。但这并不等于是不应该选择具有长期良好表现的基金，而最好是坚持持有表现稳定且持续的基金。
这实际上涉及到我们评估基金业绩表现的的一个重要方面：收益持续性，也是我们一直强调投资者要特别关注的。尤其是对于普通投资者，如果你不能很好地分析基金近期高收益背后的真正原因是什么，那就更多地关注已经表现出很好的收益持续性的基金，因为这比短期收益更好地反映基金经理人的投资管理能力。如果要选择长期投资，就要挖掘真正能够给投资者带来稳定回报的基金。因为从长期来看，收益的持续性远比一时取得收益冠军更为重要。除非你是短期交易的天生热衷者。投资者可以参考德胜基金评级中的收益持续性评级，这正是为帮助投资者评估收益持续性而设计的。
法则五：组合投资，分散基金投资风格
彼得林奇基金投资法则五：建议投资者在投资基金时，也需要构建一个组合。而构建组合的基本原则就是，分散组合中基金的投资风格。
林奇认为，随着市场和环境的变化，具有某种投资风格的基金管理人或一类基金不可能一直保持良好的表现，适用于股票的原则同样适用于共同基金。投资者不知道下一个大的投资机会在哪，因此对不同风格的基金进行组合是必要的。
彼得林奇把这样的组合称为组织全明星队。也就是从各种风格、类型的基金中，都挑选出满足其他法则的优秀基金，作为备选对象，然后再从中构建投资组合。
在国内基金业，组合投资的做法也已经越来越被普通投资者所接受。不过，许多投资者在进行组合投资时有两点误区：一是过于分散，把资金分散投资在许多基金中；这显然是错误的。并不是组合越分散效果越好，而是要分散有度、分散有方：有度是指适度分散，组合中基金的数量一般不需要超过3个；有方是指组合备选对象不是广撒网，而是经过挑选后的优秀基金。
二是组合中持有的多数基金风格雷同，这样各只基金的收益表现实际上可能高度相关，实际上也就起不到构建组合的效果了。
在这两方面，彼得林奇的全明星队思路都值得投资者借鉴。
基金投资法则六：如何调整基金投资组合
已经持有一个基金组合时，如何根据市场的变化调整投资呢？彼得林奇提出了一个简易的一般性法则：在往组合中增加投资时，选择近期表现持续不好的风格追加投资。注意不是在基金投资品种之间进行转换，而是通过追加资金来调整组合的配置比例。
彼得林奇的经验证明，这样的组合调整方式，往往能够取得比较好的效果。基金表现之间的风格轮动效应是这种调整方式的依据。而基金风格轮动事实上又是基于股票市场的风格/板块轮动。根据这个简单的原则调整组合，实际上起到了一定的跟踪风格轮动的效果。因为长期平均来说，买进下跌的板块，风险比买进已经上涨的板块更小。
基金投资法则七：适时投资行业基金
在适当的时机，投资行业基金，是彼得林奇给基金投资者的基金投资法则七。法则七实际上是法则六的运用，只不过风格区分更明确地体现在行业区分。
所谓行业基金，是指投资范围限定在某个行业的上市公司的基金。行业定义既可以是大的行业类别，也可以是细分行业。行业基金的走向实际上反映了该行业在股市上的表现。彼得林奇认为，理论上讲，股票市场上的每个行业都会有轮到它表现的时候。因此，彼得林奇的简单投资法则是，在往组合中增加投资时，选择近期表现暂时落后于大盘的行业。这个原理和风格调整是一致的，投资者需要做的，是如何确定表现暂时落后于大盘的行业。如果更细致一些地研究，那些已经处于衰退谷底，开始显示复苏迹象的行业是最好的选择。
从国内基金业的情况来看，国内目前行业基金数量较少，专门针对某个行业类别或者细分行业的基金为数不多，行业覆盖面也远远不及全市场。因此，目前针对行业基金的投资空间还比较有限。不过，随着基金业的快速发展，这种状况很快将会得到改变。随着行业基金逐步增多，针对行业基金的基金投资策略也将找到用武之地。
